【投資視角】啟示2023：中國光伏支架行業投融資及兼并重組分析(附投融資匯總和兼并重組等)

行業主要上市公司：中信博(688408);清源股份(603628);天合光能(688599);愛康科技(002610);意華股份(002897)等

本文核心數據：投融資及兼并重組事件

1、行業投資熱度有所提升

從投融資事件數量上來看，2017-2021年我國光伏支架行業投融資事件數量呈現先上升后下降的趨勢。投融資活躍度于2017高峰，投融資事件數量為5件;2022年，光伏支架行業投融資數量有所提升，全年發生了4起融資事件。

注：上述統計時間截止2023年9月20日，下同。

2、光伏支架行業處于成長階段

從光伏支架的投資輪次分析，目前光伏支架行業的融資處于成長階段。從代表企業投融資事件輪次分布情況來看，行業的投融資輪次主要集中A+輪及以前;IPO及戰略融資環節事件數量也相對較多。具體來看，戰略融資環節的投融資事件最多，達到了10起。

注：查詢時間截至2023年9月28日。

3、代表企業融資主要用于技術研發、擴增產能

按融資主體來看，企業融資的資金來源可分為內源融資和外源融資。其中，內源融資也稱內部融資，是將作為融資主體的既有法人內部的資金轉化為投資的過程，例如，企業將經營利潤投資于相關項目;而外源融資是指吸收融資主體外部的資金，即通過借款、發行股票、風險投資等外部渠道來融資。

就光伏支架行業的融資資金來源來看，由于目前業內頭部企業多以相關多元化戰略進入光伏支架行業，在初始研發、市場推廣階段，企業一般以“內源融資”的方式為項目融資;而在產能擴張階段，企業一般以外部資金來融資，例如，通過定向增發、IPO或引入戰略投資者等方式。

注：資料統計截至2023年9月28日。

注：資料統計截至2023年9月28日。

根據光伏支架行業公開披露的融資事件來看，截至2023年行業直接融資資金主要來源于私募/風投資本(PE/VC)，合計占比達67%;其次是公開發行，占比為18%。

注：資料統計截至2023年9月28日。

4、上市企業對外投資主要為完善產業鏈和技術布局

從中國代表性上市企業的對外投資來看，中信博、清源股份、天合光能、愛康科技、意華股份等企業通過對外投資來完善相關技術、實現產能的擴充，提升企業競爭力。

注：資料統計截至2023年9月28日。

注：資料統計截至2023年9月28日。

5、光伏支架行業相關基金產品：行業長期價值較高

由于光伏支架屬于細分行業，從關聯性來看，與光伏設備、光伏產業相關，故前瞻選擇從相關基金產品情況側面窺探中國光伏支架的基金投資情況。目前，與光伏產業/光伏設備相關的基金產品數量超過30個，以30個指數型基金產品為例，截至2023年上半年，代表性基金產品資產規模總額超過400億元，份額規模接近400億份。光伏相關行業主要驅動因素是政策影響，在“碳達峰碳中和”長賽道背景下，行業上下游供需旺盛，光伏相關行業長期價值較高。

注：基金產品資產規模和份額規模數據統計截止2023年6月30日。

注：基金產品資產規模和份額規模數據統計截止2023年6月30日。

6、兼并重組促進規模擴張和產業鏈一體化

根據分析，光伏支架行業的兼并重組驅動因素主要包括擴大市場規模和促進產業鏈一體化等。以天合光能收購Nclave Renewable S.L.(以下簡稱“Nclave”)為例。2018年5月，天合光能收購Nclave 51%股權，成為中國光伏企業收購海外跟蹤支架企業的首個案例;2020年9月，合光能股份有限公司發布公告稱，收購Nclave剩余49%的股權，此后，Nclave將成為天合光能全資子公司。此次收購完成后，Nclave在智能跟蹤支架領域的技術積累結合天合國家科學重點實驗室在光伏領域的領先技術研發也將更進一步提升天合智能優配解決方案和支架產品的科技創新及效率，天合光能將持續推動高功率組件產品與Nclave光伏跟蹤支架產品的協同和優化整合，天合光能也將是唯一擁有大規模組件和跟蹤支架上市光伏解決方案提供商。

7、中國光伏支架投融資及兼并重組總結

更多本行業研究分析詳見前瞻產業研究院《中國光伏支架行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。

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