【投資視角】啟示2023：中國免稅行業投融資及兼并重組分析(附投融資事件、產業園區和兼并重組等)

行業主要上市公司：中國中免(601888.SH);王府井(600859.SH);海南發展(002163.SZ);海南機場(600515.SH)等

本文核心數據：免稅行業上市公司融資金額;免稅行業上市公司對外投資金額

上市企業融資主要用于主營業務的發展

根據對上市公司公告的梳理，我國免稅行業上市公司的融資手段主要包括非公開發行股票融資、公開發行債券和定向增發，融資金額在6-30億元之間。融資數額較大的資金多用于促進公司主營業務的發展，同時也有部分資金用于償還債務和補充流動資金。截至2023年，我國免稅行業上市公司融資事件匯總如下：

上市企業對外投資多為產能擴建和發展多樣化業務

目前，我國免稅行業上市公司對外投資目的多出于產能擴建和布局多樣化業務，2010-2023年上市公司對外投資情況具體匯總如下：

免稅園區發展潛力較大

免稅店是免稅行業發展的重要載體和免稅商品流通的主要消費場景。目前，我國經營面積超過5萬平方米的免稅園區都分布在海南地區，分別為：設立在三亞的中免國際免稅城和海旅免稅城、設立在海口的中免國際免稅城、設立在萬寧的王府井國際免稅港。其中，海口國際免稅城的經營面積接近30萬平方米，是目前全球規模最大的單體免稅店。未來，隨著免稅行業企業數量的增加以及企業免稅業務的發展，免稅店的布局范圍和經營面積進一步擴張，免稅園區發展潛力較大。

兼并重組目的多為擴大業務規模

目前，我國免稅行業的兼并重組活動多集中在中游環節。作為我國免稅行業的龍頭企業，中國中免從2019年起通過兼并重組的方式依次獲得日上免稅、海南免稅、中橋免稅和中出服的部分或全部股權，不斷擴大免稅業務的布局版圖。在下游環節，2022年5月，海汽集團收購海旅免稅100%股權，將公司的主營業務從傳統客運業務轉型為綜合旅游業務，實現旅游交通復合發展。

免稅行業投融資及兼并重組總結

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