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                    居民消費回暖信號顯現,9月CPI環比上漲0.2%,四季度物價會怎么走?

                    時代周報

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                    (圖片來源:攝圖網)

                    作者|阿力米熱 來源|時代周報(ID:timeweekly)

                    前三季度穩物價成效持續顯現,整體消費市場持續恢復。

                    10月13日,國家統計局發布的數據顯示,9月份,消費市場持續恢復,居民消費價格指數(CPI)環比繼續上漲,但受上年同期對比基數走高影響,同比由漲轉平。

                    統計數據顯示,CPI環比上漲0.2%,漲幅比上月回落0.1個百分點。從同比看,CPI由上月上漲0.1%轉為持平。1­­—9月平均,CPI比上年同期上漲0.4%。

                    食品方面,今年中秋、國慶節前市場供應較為充足,食品價格漲幅略低于歷史同期平均水平。具體來看,開學季疊加雙節臨近,鮮菜和雞蛋價格分別環比上漲3.3%和3.2%;休漁期結束供應增加,蝦蟹類和海水魚價格分別環比下降2.6%和0.8%;豬肉、鮮果、禽肉類等食品價格基本穩定。

                    展望四季度,財信研究院副院長伍超明對時代周報記者表示,國內需求回升向好、服務價格上漲、能源價格由拖累轉向拉動,均對CPI環比改善形成支撐,但豬肉拖累短期難消,居民需求仍顯不足。“預計四季度CPI整體回升,12月份有望觸及1%,全年約增長0.5%。”

                    CPI連續三個月環比上漲

                    9月份,消費者物價環比連續三個月上漲,消費者物價延續改善態勢。

                    光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴時代周報記者,物價主要拉動來自蔬菜、雞蛋、工業消費品、服裝等商品上漲,抵消了豬肉、水產品、服務價格回落影響。9月CPI同比持平不及預期,主要是受基數、市場供應充足、季節性影響。

                    從統計數據來看,食品價格環比上漲0.3%,漲幅比上月回落0.2個百分點,影響CPI上漲約0.06個百分點。豬肉、鮮果、禽肉類等食品價格基本穩定。

                    從同比看,9月CPI構成中,食品價格下降3.2%,降幅比上月擴大1.5個百分點,主要是上年同期食品對比價格走高,影響CPI下降約0.60個百分點。其中,豬肉和鮮菜價格分別下降22.0%和6.4%,降幅分別擴大4.1和3.1個百分點,合計影響CPI下降約0.51個百分點,占食品價格總降幅近九成。

                    對此,伍超明分析稱,從需求端看,根據豬肉價格的季節性規律,在中秋、國慶、元旦等節日以及天氣轉冷的支撐下,9月份以來豬肉需求處于全年高位水平,豬價存在一定上漲動力,但回升斜率弱于7-8月開學季對豬價的支撐。

                    而在供給端上,按照10個月左右的豬周期進行推算,今年四季度生豬出欄量對應2022年10月—2023年2月的能繁母豬存欄量,能繁母豬存欄量均值水平基本與三季度持平。這意味著,今年四季度豬肉供給相對穩定、整體充足,豬肉價格大幅上行的動能不強。

                    “從總體來看,四季度豬肉需求持續維持在高位,但供給充足的基本面沒有發生變化。預計四季度豬肉價格僅小幅回升,影響CPI下降約0.4個百分點,和三季度基本相當。”伍超明說道。

                    非食品方面,8月末與9月下旬,受國內成品油價格連續上調影響,導致石油及制品類價格顯著上漲,成為支撐CPI環比的重要因素。數據顯示,工業消費品價格上漲0.5%,漲幅比上月擴大0.1個百分點,其中受國際油價上行影響,國內汽油價格上漲2.4%。

                    此外,9月以來,隨著暑期結束,居民服務消費熱度也有所回落,服務價格由上月上漲0.1%轉為下降0.1%。其中,暑期結束出行減少,飛機票、賓館住宿和旅游價格分別下降12.6%、5.5%和3.4%。

                    中國民生銀行首席經濟學家溫彬向時代周報記者表示,地鐵出行、航班執行率、觀影人數等較8月環比回落,但好于2020-2022年水平,表明當前消費端需求平穩,9月服務業PMI環比較8月回升,服務業價格仍處在修復過程中。

                    預計全年CPI增長0.5%

                    作為宏觀經濟運行的重要指標,CPI一般與經濟增速、消費者收入水平等息息相關。如果經濟高速增長,人們收入水平快速提高,CPI也會高位運行。

                    溫彬分析稱,今年三季度,全國經濟呈現“低開高走”走勢。

                    具體來看,7月份受極端天氣等不利因素影響,多項宏觀數據不及預期。為應對經濟減速壓力,一攬子宏觀逆周期政策持續發力,包括降準降息、支持民營經濟發展、房地產一攬子政策、活躍資本市場等。

                    “目前看,這些政策正在持續促進經濟企穩回升,8月各項宏觀數據邊際回穩。從9月高頻指標看,當前經濟回暖的積極因素正在增多,預計三季度經濟增速將保持穩健,7月開局偏弱的影響因素相對有限。”溫彬說道。

                    △經濟增速平穩發展 圖源:圖蟲創意

                    由此看來,在經濟回暖積極因素累積增多的情況下,加之高基數效應退去,整體消費也將穩定恢復。

                    對于四季度物價的走勢,伍超明表示,隨著國內需求回升向好、服務價格上漲、能源價格由拖累轉向拉動,均對CPI環比改善形成支撐,但豬肉拖累短期難消,居民需求仍顯不足,中性情況下預計四季度CPI呈逐月改善態勢,12月份有望觸及1%。

                    從全年來看,政府工作報告把今年CPI漲幅目標設定在3%左右,與上兩年保持了一致。

                    對此,伍超明認為,CPI漲幅3%左右是今年在物價方面的預期目標,更多的是參考價值和政策意圖的體現,如果實際水平高于預期目標,就要收緊政策,反之則保持穩健或寬松政策,并不是一定要完成的目標。“從整體來看,預計全年CPI同比漲幅約增長0.5%。”

                    而對于全年的經濟走勢,在一系列政策組合拳作用下,甬興證券固收首席鄭嘉偉向時代周報記者表示,四季度經濟向好回升勢頭或進一步鞏固。“我們認為,四季度市場有望迎來反彈,經濟增速再次回升至5%以上,全年完成5%左右的目標無憂。”

                    編者按:本文轉載自微信公眾號:時代周報(ID:timeweekly),作者:阿力米熱 

                    可行性研究報告
                    時代周報

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