美債需求降溫！美國財政部：9月海外投資者持有美債減少1016億美元【附我國國債規模分析】

（圖片來源：攝圖網）

美債一直被視為全球投資者的避險選擇之一，而其持有量的減少可能意味著全球投資者對美國債券的信心出現動搖。

當地時間11月16日，美國財政部公布的國際資本流動報告（TIC）顯示，2023年9月，海外投資者持有美債總規模環比減少1016億美元至76054億美元。該數據顯示了海外投資者對美國國債的持有量出現了明顯下降。報告還指出，美債前三大海外持有國同步減持，日本、中國大陸、英國當月所持美債規模分別縮減285億美元、273億美元和292億美元，持倉量降至10877億美元、7781億美元和6689億美元。

特別注意的是中國大陸持有美國國債的數據，根據美國財政部的數據，截至9月末，中國持有美國國債7781億美元，環比下降273億美元，連續六個月下降，創2009年5月以來的新低。這表明中國對美國國債的持有量在持續減少。

中國持有美國國債的減少可能會導致中國更加關注本國債券市場。中國政府和央行可能會采取措施加強對本國債券市場的監管和支持，以吸引更多的國內和國際投資者，提高債券市場的吸引力。

中國政府發行的債券用于籌集資金以支持政府的財政支出和基礎設施建設等。中國政府債券市場規模龐大，吸引了國內外投資者的關注，同時也受到監管部門的嚴格監管。隨著中國經濟的不斷發展和金融市場的改革，中國政府債券市場的發展也備受關注，成為全球債券市場中的重要一員。

——政府債券期限利差變化

2021年1月，盡管受到稅期影響，資金利率有所回升，但是央行持續大額凈投放下，市場對于流動性的預期維持平穩。短端1年期國債利率受到資金面趨緊的影響有所回升，但受到經濟數據利空出盡，國內疫情防控形勢日趨復雜，地方債提前批發行缺位等因素影響，長端利率震蕩回落，10年期國債收益率下行3BP至3.12%，收益率曲線平坦化。

——我國政府債券主要是記賬式國債

2020年我國政府債券產品發行結構顯示，記賬式國債發行規模最大，約6.91萬億元，占比51.32%；其次是地方政府債，發行規模約6.44萬億元，占比47.87%；而儲蓄國債(電子式)僅占0.81%。

——債券市場托管余額144.8萬億元

截至2022年12月末，債券市場托管余額達到144.8萬億元，同比增長11.3萬億元。其中，銀行間債券市場托管余額125.3萬億元，交易所市場托管余額為19.5萬億元。此外，商業銀行柜臺債券托管余額為416.1億元。

對于我國連續六個月減持美債，中國外匯投資研究院的獨立經濟學家譚雅玲指出，過去中國外匯儲備中國債的比重較高，為了實現更安全、合理和有效的資產配置，可能會減少美元儲備，增加其他貨幣的比重。中國的外匯儲備規模相對較大，超過3萬億美元，因此需要重新設計多樣化、多元結構和風險分散的資產配置。尤其是在當前中國經濟正處于恢復的關鍵時期，更多金融資源應該用于實體經濟，這是維護穩定和促進實體經濟和企業發展的重要舉措，特別是要關注中小民營企業，這應該是當前政策的特點和重點。

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