美國突襲，國際局勢突變！商業航天，又迎利好催化！港股開年飆漲，半導體芯片爆發

周末頭條

01.

美國突襲委內瑞拉，特朗普吐露美國目標

獨家解讀

事件：近日，美國對委內瑞拉使用武力，控制委內瑞拉總統馬杜羅及其夫人并轉移出境。

點評：對于美國突襲委內瑞拉，特朗普表示，接下來美國要控制委內瑞拉，也要一并控制委內瑞拉的全球最大石油儲備，美國將“深度參與”委內瑞拉的石油產業，美國將“管理”委內瑞拉直至實施“安全”過渡。特朗普直言，接手運營委內瑞拉不會讓我們花一分錢，因為從地下出來的錢非常可觀。據Statista統計，委內瑞拉擁有全球最大探明石油儲量，約有3000多億桶，占該資源全球總量的近五分之一，這差不多能達到美國的6.7倍。

中國外交部發言人表示，中方對美方強行控制馬杜羅總統夫婦并移送出境表示嚴重關切，美方行徑明顯違反國際法和國際關系基本準則，違反《聯合國憲章》宗旨和原則。中方呼吁美方確保馬杜羅總統夫婦人身安全，立即釋放馬杜羅總統和夫人，停止顛覆委內瑞拉政權，通過對話談判解決問題。

我們認為，美國突襲委內瑞拉，并表示將控制委內瑞拉石油儲備，這將對全球石油市場產生一定影響。短期來看，委內瑞拉當前日產約100萬桶、出口約50萬桶，僅占全球供應1%左右，遠小于俄烏或中東斷供量級，短期影響有限。中長期來看，美國大型油企已宣布將攜數十億美元入場重建委內瑞拉石油基礎設施，這或將改變全球重油供應格局，削弱歐佩克對石油市場的定價權。

從國際局勢影響來看，聯合國秘書長古特雷斯點名批評此舉“開創危險先例”，《聯合國憲章》禁止武力干涉原則被實質性掏空；若美方在缺席審判的情況下給馬杜羅定罪，或將進一步削弱國際司法公信力。

02.

藍箭航天IPO獲受理，商業航天步入發展快車道

獨家解讀

事件：2025年12月31日，據上交所官網顯示，藍箭航天空間科技股份有限公司科創板IPO審核狀態變更為“已受理”，保薦機構為中金公司，擬募資75億元。

點評：此次藍箭航天率先拿到商業火箭第一股入場券，從2025年7月輔導備案到12月31日獲受理，僅156天。在此之前，藍箭航天旗下朱雀三號已實現國內首次液氧甲烷火箭入軌，IPO后有望實現規模化產線落地，將讓這條技術路線從單點突破升級為批量交付，形成對標SpaceX的國產替代方案。從政策層面來看，上交所12月26日剛發布《商業火箭企業適用科創板第五套標準指引》，5天后即受理藍箭，體現監管對于商業火箭企業上市的支持態度，這也為商業航天大規模商業化按下快進鍵。

我們認為，藍箭航天是中國商業航天從技術驗證走向規模商業和資本市場雙輪驅動的標志事件，2026年能否實現火箭可回收并密集發射，將決定其能否坐穩“第一股”的位置。進入2026年，多家商業航天公司已排定了密集的發射計劃。天兵科技天龍三號、藍箭航天朱雀三號遙二、中科宇航力箭二號、星際榮耀雙曲線三號等一批新型號商業火箭將陸續迎來首飛或可回收實驗。隨著技術不斷成熟，2026年有望見證中國進入火箭可回收時代。

技術成熟推動發射成本大幅下降，疊加中國星網和G60千帆星座先后進入批量化發射階段，以及海南商業航天發射場和商業運載火箭的投入使用，大運力、低成本趨勢正引領商業航天開啟新紀元，衛星、終端、算力等市場有望加速兌現，相關產業發展潛力巨大。

Tips：文中提及個股，僅用作舉例，非推薦。投資有風險，入市需謹慎。

03.

馬斯克：今年將大規模生產腦機接口設備

獨家解讀

事件：近日，馬斯克在社交媒體上表示，其腦機接口公司Neuralink將于2026年開始對腦機接口設備進行“大規模生產”，并轉向更加精簡和幾乎完全自動化的外科手術流程。

點評：Neuralink公司2024年1月28日完成首例腦機接口設備人體移植。截至2025年9月，全球已有12人植入Neuralink設備。此前在進行人體移植時需要先切顱骨、再切硬腦膜，再插入電極；操作復雜且對醫生經驗依賴大。而新流程，電極絲直接穿過硬腦膜，無需切除，配合手術機器人，可把單根線插入時間縮至1.5秒，深度達50毫米以上。目前來看，通過手術自動化與創傷降級，可將數小時植入縮短到分鐘級，成本與風險同步下降，這為較大規模及便捷式植入奠定基礎。

我們認為，如果Neuralin能在較短時間內實現大規模生產，并完成安全、高效的自動化手術，這會讓腦機接口從高端醫療器械變為下一代人機交互基礎設施，這不僅帶動腦機接口相關產業的發展，同時也能讓更多疾病得到有效治療。

在疑難雜癥治療領域，植入式腦機接口一旦量產，腦卒中、脊髓損傷、帕金森、難治性抑郁等患者將獲得更多治療方案。

在促進腦機接口產業發展方面，上游核心零部件如電極材料與器件、生物相容性封裝材料、手術機器人與耗材生產企業；中游腦電采集平臺、整機設備供給企業；下游醫療場景應用開發企業都將受益于腦機接口產業快速發展。總的來看，腦機接口產業快速發展將帶來醫療普惠、科技外溢等系統性紅利，有望成為新的產業增長極。

04.

中國“人造太陽”實驗取得新突破

獨家解讀

事件：1月2日，中國科學院合肥物質科學研究院等離子體物理研究所科研團隊宣布，有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）實驗證實托卡馬克密度自由區的存在，找到突破密度極限的方法，為磁約束核聚變裝置高密度運行提供了重要的物理依據。

點評：相關團隊提出“邊界等離子體與壁相互作用自組織（PWSO）”理論，發現邊界雜質輻射不穩定性是觸發密度極限的主因；在EAST全金屬壁環境下，通過電子回旋共振加熱+預充氣協同，降低鎢雜質濺射，成功把等離子體“引入”理論預測的密度自由區，實驗與模型高度吻合。這是全球首次用實驗證實“密度自由區”存在，給出可復制的調控路徑，使未來聚變堆可在更高密度、更高功率下安全運行，直接提升聚變經濟性。

我們認為，此次成功實驗有望把聚變堆在更高密度、更高功率下安全運行，從理論上的可行性變成可實踐操作的工程，這為我國下一代燃燒實驗堆BEST和后續商用示范堆提供高密度運行物理基礎。與此同時，實驗驗證了“低雜質濺射+鎢壁”組合方案，這為鎢銅偏濾器、鎢鎧甲、低活化鋼等國產材料廠商打開增量訂單空間。而在能源裝備領域，高密度運行也需要更強的加熱與加料系統，相關國內大功率回旋管、負離子源生產企業有望受益。

05.

港股市場開年大漲，半導體板塊漲幅居前

獨家解讀

事件：1月2日，港股市場迎來強勁開局，恒生指數單日漲‌707.93點‌，漲幅達‌2.76%‌，創下近13年最佳年初表現；恒生科技指數同步上漲‌4%‌，半導體板塊成為領漲主力‌。‌

點評：港股GPU第一股壁仞科技上市首日大漲超75%；半導體板塊漲幅居前，華虹半導體漲超9%，中芯國際漲超5%；百度集團漲超9%，網易漲超6%，阿里巴巴、騰訊控股漲超4%。消息方面，國家大基金對中芯國際H股持股由4.79%增至9.25%，一舉刷新市場對政策扶持力度的想象空間，這對半導體行業形成短期利好刺激。

美股方面，三大指數收盤漲跌不一，納指高開低走，收跌0.03%，道指漲0.66%。美股科技股表現分化，其中，阿斯麥漲近9%，美光科技漲超10%，二者股價均創歷史新高。

我們認為，港股開年大漲對A股節后行情將產生積極影響，節后A股實現開門紅的概率較高，其中，商業航天、半導體及科技成長等市場關注度高的賽道或更具反彈潛力。目前來看，全球AI算力高增疊加漲價邏輯共振，三星、美光等海外龍頭財報前瞻顯示AI高帶寬存儲需求持續井噴，美股半導體隔夜大漲對港股形成映射；港股硬件估值相較美股、A股仍折價20%以上，成為資金洼地。

Tips：文中提及個股，僅用作舉例，非推薦。投資有風險，入市需謹慎。

（轉載自中國銀河證券公眾號）