周末頭條：證監會2026工作會議釋放重磅信號

周末頭條

01.

證監會2026工作會議釋放重磅信號

獨家解讀

事件：近日，證監會召開2026年系統工作會議，總結2025年工作成效，分析當前市場形勢，明確2026年工作方向，釋放出持續深化改革、筑牢市場根基的明確信號。

點評：會議在部署2026年工作時，一些提法首次出現。主要包括：

· 持續維護交易公平秩序，嚴厲查處過度炒作、市場操縱等違法違規行為，堅決防范市場出現劇烈波動；

· 啟動深化創業板改革工作，穩步推動科創板改革落地見效，著力提升再融資的便利性與靈活性；

· 深化公募基金行業改革向縱深推進，持續拓寬中長期資金入市的渠道與路徑，加快推出適配長期投資需求的各類產品及風險管理工具；

· 著力提升監管執法的有效性與震懾力，堅決重拳打擊財務造假、操縱價格、內幕交易等惡性違法違規行為；

· 加快推進《上市公司監管條例》出臺進程，全面落地新修訂的上市公司治理準則，強化對控股股東、實際控制人的行為約束。

我們認為，會議把嚴肅整治過度炒作寫入年度任務，配套逆周期調節、交易監管和信息披露監管，明確堅決防止市場大起大落，這有助于壓縮當前A股題材投機空間，引導資金從短線博弈轉向長線配置，降低普通投資者的投資風險。與此同時，通過深化公募基金改革、拓寬中長期資金入市渠道、推出適配長期投資的產品和風險管理工具，也為中長期資金持續投資A股提供良好的制度基礎。后續隨著養老金、社保、險資、銀行理財等長錢資金持續流入，A股或有望走出長期慢牛趨勢。

02.

央廣財評：A股要的不是瘋牛而是長牛

獨家解讀

事件：近日，央廣網發布財經評論稱，只有真正成為符合高質量發展要求的市場主體，才能穿越周期波動，讓A股能夠實現“慢牛”“長牛”型健康發展。

點評：央廣財評“堅持穩字當頭，A股要的不是瘋牛而是長牛”，實質是給當前行情定調，監管降溫不是滅火，而是擠泡沫、去偽龍頭，讓資金從蹭熱點轉向真價值。實際執行方面，證監會近期同步上調融資保證金比例，并停牌核查熱門題材股，這些措施可直接抑制市場資金高杠桿短炒行為。

我們認為，讓市場偽龍頭出清，可有效提升市場資源配置效率。當前監管層通過密集問詢函、監管工作函等方式，專門打擊蹭熱點無業績的上市公司，同時也希望引導資金從概念炒作轉向投資有核心專利、有訂單落地的真正市場龍頭，實現優勝劣汰，提高整體上市公司質量。

值得注意的是，隨著融資杠桿收緊、嚴查蹭熱點炒作等監管組合拳的實施，寬基ETF在1月12日到1月16日凈流出達1914億元，其中滬深300ETF、雙創ETF、以及上證50ETF等核心寬基成為凈流出的主力。短期來看，寬基ETF凈流出高峰或已出現，若后續流出收窄且主題ETF能維持凈流入，則指數震蕩、個股活躍格局有望延續。

03.

全球首次！我國年用電量首超十萬億千瓦時

獨家解讀

事件：國家能源局數據顯示，2025年，我國全社會用電量首次突破10萬億千瓦時，這一數字在全球單一國家中尚屬首次。

點評：這個數據相當于美國全年用電量的兩倍多，超過歐盟、俄羅斯、印度、日本4個經濟體的年用電量總和。中國電力企業聯合會常務副理事長楊昆表示，從2025年的用電量看，高端制造業、數字經濟與新興技術等領域用電需求快速增長，風電設備制造業、互聯網和相關服務業用電量同比增長均超過30%，充換電產業用電增速接近50%。用電結構的新變化、電力消費的新場景，折射出我國經濟結構持續優化、傳統產業加速升級，進一步印證我國經濟向好、向綠、向新的發展態勢。

我們認為，十萬億千瓦時不僅是數量里程碑，更是中國超大市場規模、綠色轉型速度和高端制造活力的集中體現。與此同時，超大用電規模也將形成強大的國內需求池，為風光裝備、儲能、電動汽車、數據中心等上下游產業提供持續訂單，降低新技術量產門檻，強化我國在全球電力產業鏈的話語權。

值得注意的是，2025年風電、光伏發電量占全社會用電量約22%，十萬億度電的“綠色含量”持續提升，這為新型電力系統提供巨大消納場景，特高壓、儲能、虛擬電廠等靈活性投資有望加速落地。此前，國家電網已明確“十五五”期間電力固定資產投資4萬億元，較“十四五”增長40%，主要用于特高壓、智能調度、數字化變電站等，這將帶動電力系統上下游原材料、設備、軟件等全產業鏈的需求。

04.

2026年春晚首次彩排，機器人將再度登上春晚舞臺

獨家解讀

事件：央視2026年春節聯歡晚會17日完成首次彩排。機器人將再度登上春晚舞臺，用科技范和新鮮感的創意火花彰顯我國科技進步的新氣象。

點評：這是繼2025年蛇年春晚“扭秧歌機器人”出圈后，人形機器人第二次以表演者身份亮相春晚。今年春晚首次彩排把AI、AR、XR等沉浸式技術與“萬馬奔騰”舞美結合，機器人將和真人舞者同臺，各類型節目與創新技術應用、舞美視覺設計等要素完成融合，整體效果初顯，機器人將用科技范和新鮮感的創意火花彰顯我國科技進步的新氣象。在此之前，在CES 2026上，中國人形機器人公司表現亮眼。展會上，智元機器人首次在美國完整展示其全系列產品線，宇樹科技G1人形機器人現場上演拳擊格斗，眾擎機器人T800可與觀眾互動并演繹高難度動作。

我們認為，人形機器人正從實驗室黑科技加速邁向商業量產。隨著機器人技術持續突破，以及政策持續大力扶持，人形機器人產業在工業、醫療、商業、家庭等多場景下的應用規模有望打開萬億級市場空間，同時也將帶動上游核心零部件、AI芯片、材料科學整個機器人產業鏈的升級。

在政策支持方面，國家層面首次將人形機器人納入《制造業重點領域技術創新綠皮書》“兩步走”目標：2030年前搞定核心技術攻堅和規模化應用，2035年正式站上全球頂端。

地方層面，深圳發布70億元“人工智能和具身機器人+終端”雙基金，首期20億元直投算法、運動控制、關鍵零部件。北京、上海、浙江三地創新中心聯合發布全球首個《人形機器人智能化分級》團體標準。

05.

為奪格陵蘭島，美國對歐洲八國加征關稅

獨家解讀

事件：1月17日，特朗普宣布，自今年2月1日起，對丹麥、法國、德國、英國等八國出口至美國的所有商品加征10%的關稅，加征關稅的原因是這些國家反對美國控制格陵蘭島。

點評：特朗普宣稱加征關稅的稅率將從6月1日起提高至25%，直到相關方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達成協議。對此，多國回應這不可接受。之前，多名歐洲議會議員稱，鑒于美方對格陵蘭島的威脅，去年7月歐美達成的貿易協議將無法獲得通過。他們同時呼吁使用反脅迫工具回應美國加征關稅。

我們認為，特朗普把關稅武器化到“購島”層面，既是對歐洲經濟的重大打擊，也是對現行國際秩序和盟友體系的極限施壓，其結果將直接影響全球貿易格局。

對國際市場影響來看，如果美國后續對八國加征關稅到25%，歐洲對美出口成本將明顯瞬時抬升，25%關稅相當于一次“硬脫歐”式沖擊。

短期來看，歐洲以反制關稅或WTO訴訟回應，雙方6月前進入“喊話-談判”循環，美國國內商界、國會亦存在反對聲音。

長期來看，若購島協議無實質進展，高關稅或長期化，美歐供應鏈“脫鉤”加速，全球多邊貿易體系再受重擊。

對國際大宗商品影響來看，若25%關稅正式執行且歐洲不妥協，美國煉廠、金屬加工廠將完成替代采購，歐洲過剩資源或涌向亞洲。在此過程中，全球大宗商品價差將重新收斂，大宗商品價格中樞有望回到關稅前水平。

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本文節選自中國銀河證券公眾號