歷史性一刻！美聯儲損失8600億，加息“惡果”恐需4年填補【附中國金融行業外匯市場分析】

圖源：攝圖網

據券商中國11月29日報道，美聯儲遭遇了罕見的歷史性虧損。自2022年9月起，美聯儲開始錄得虧損，并通過在資產負債表上創建一個名為“遞延資產”的會計條目來標記這些損失。這些虧損是美聯儲加息周期的結果。在本輪加息周期中，美聯儲將聯邦基金利率目標區間累計大幅上調了525個基點，同時還縮減了資產負債表的規模。截至11月22日，“遞延資產”的規模累計已達到1204億美元（約合人民幣8600億元）。

華爾街分析師預計，美聯儲未來凈虧損的峰值可能達到1500億-2000億美元之間，并在2025年觸及這一目標。根據財聯社報道，美國圣路易斯聯儲最新研究顯示，美聯儲還需要近四年的時間才能填補上其歷史性的經營虧損，并開始重新向美國財政部上繳利潤。

據公開資料，美聯儲在歷史上幾乎未出現虧損。超低的聯邦基金利率加上從龐大的資產負債表中獲得的收入，使美聯儲在過去十年中向政府上繳了近1萬億美元的利潤。2022年，美聯儲向美國財政部上繳了760億美元，而2021年的上繳規模更是高達1090億美元。

然而，2022年秋季隨著美聯儲提高利率，為了補償各大商業銀行放在美聯儲的準備金，美聯儲需要支付更多的利息，加上日常逆回購操作的利息支付，這些支出數字超過了美聯儲從債券和服務中獲得的回報，使美聯儲陷入虧損。隨著聯邦基金利率區間不斷升高，而美聯儲擁有并產生收入的債券存量減少，虧損進一步增加。

美元仍占主導地位 

在全球各國外匯儲備方面，盡管國際貨幣體系在過去60年間發生了重大結構性轉變，但美元依然占據主導地位，截至2021年一季度，美元在全球各國外匯儲備中的貨幣量達到69912億美元，比重達56%，其次是歐元和日元，貨幣量分別為24157億美元和6921億美元，占比分別為19%、6%。

美元資產的外匯儲備占比逐漸下降

從外匯儲備貨幣構成的長期變化趨勢來看，自歐元1999年誕生至2016年人民幣加入SDR，美元資產在央行儲備中所占比例從71.2%下降到65.4%；至2021年一季度，進一步下降至59.4%，降幅約6個百分點。長期來看，美元資產的外匯儲備占比逐漸下降，包括人民幣在內的其他貨幣外匯儲備占比日益上漲。

注：內環為2016年第四季度數據，外環為2021年第一季度數據。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，當前影響我國外匯儲備波動的主要因素依然是匯率因素和資產價格變化因素。

國家外匯管理局副局長王春英表示主要發達經濟體貨幣政策緊縮周期接近尾聲，美元走強較難持續，有關外溢影響將逐步減弱。同時，我國外匯市場呈現出韌性增強的新特征，適應外部環境變化的能力明顯提升，我國跨境資金流動有望繼續保持平穩有序。

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